Programa de Pós-graduação em Ciência Política

Esta tese de doutorado investiga a relação entre choques não econômicos e instabilidade financeira, desafiando as visões neoclássicas que tratam a política como mera externalidade. Utilizando um conjunto de dados de 638 depreciações agudas do mercado de ações superiores a -6% em 50 dos principais índices globais entre 1989 e 2024, o estudo emprega uma matriz 2x2 para categorizar os fatores desencadeantes em quatro categorias: política doméstica, negócios privados domésticos, política internacional e negócios privados transnacionais. Metodologicamente, a pesquisa aplica regressões de Mínimos Quadrados Ordinários (MQO), Modelos Lineares Multiníveis (MLM) e Modelagem de Equações Estruturais (SEM) para testar a hipótese principal de que a política tem um impacto mais severo do que a economia. Os resultados empíricos fornecem um forte suporte para essa hipótese, demonstrando que, embora os eventos não privados incluindo crises políticas, geopolíticas e sociais representem apenas 25% da amostra, eles impõem uma penalidade estatisticamente significativa sobre as avaliações, causando perdas mais profundas do que choques puramente privados. As principais conclusões revelam que os eventos domésticos são os principais impulsionadores da variação das perdas no mercado de ações, refletindo a persistência do papel do Estado e da vida doméstica em um mundo financeiro altamente globalizado. No entanto, a análise também confirma que a política internacional se tornou cada vez mais perigosa ao longo do tempo, uma mudança atribuída à ascensão da interdependência instrumentalizada e à aceleração das mudanças históricas. Além disso, a análise estrutural identifica um construto de Penalidade Doméstica (tanto política quanto relacionada a negócios privados) que atua como um depressor sistêmico do mercado, enquanto a ausência de variação regional indica que o risco financeiro moderno não está relacionado a preconceitos históricos em relação às economias emergentes. Em última análise, a tese sugere que a proposta neoliberal de um mercado privado isolado está se tornando impossível (se é que algum dia não foi) à medida que a política recupera sua força em nosso século.

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